原油價格（gé）維持高位 石化（huà）行（háng）業業績大幅提升
發布日期：2007-12-17 瀏覽次數（shù）：140
化工行業利潤保持快速增（zēng）長07年上半年，化工（gōng）行（háng）業出現加速增長（zhǎng）的趨勢。化學原料（liào）各月份累計銷售收入增速達到30%以上。化學原（yuán）料、基礎（chǔ）化學原料及合成（chéng）材料三個子行業利潤增幅均超過60%，合成材料、橡膠製品利潤增幅超過40%。
08年國際油價在60-90美元/桶波動，煉（liàn）油企業難以扭虧、化工產品維持在高成本區考慮全球經濟增長、OPEC、貨（huò）幣因素、石油庫存、地緣政治、天氣、投機等（děng）因素，08年初國際油價將穩定向下，中期將會持續走高，多數時間將維持在60-90美元（yuán）/桶上下震蕩，全年均價應在71美元/桶（tǒng）。我國考慮通貨膨脹（zhàng）因素，油價在未來一年（nián）內難以與國際（jì）接軌（guǐ），各煉油企業仍將虧損。
塑料行業產能擴大，08年將維持相對（duì）高位08年乙烯價格將（jiāng）隨國際油價大幅波動，並影（yǐng）響下遊企業的生產。世界（jiè）乙烯產能將逐（zhú）步過剩，價格保持相對高位，聚丙烯市場漲至曆史高位，上漲（zhǎng）空間不大，國內苯乙烯需求（qiú）缺口將長期存在，存在投資機會。
受國際油價影響，國內（nèi）PVC行業（yè）持續（xù）看好國內PVC產量超過（guò）60%屬電石法生產，相對石油乙烯法更有成本優勢。而且，近（jìn）期電（diàn）石原材料焦炭價格不（bú）斷上漲，也（yě）進一步推動了PVC價格的上漲。
因此，在高油價背景下，電石法PVC具有一定的相對優勢。
磷化工受產業（yè）政策調整，將走出低穀磷化工產業整合為行業發展帶來（lái）機遇，黃磷產能將（jiāng）從200萬噸/年降（jiàng）到（dào）100萬噸/年，價格將會上漲，磷電一（yī）體（tǐ）化企業存在重大發展機遇。搖錢術智能財（cái）經終端
化纖行業2008年以粘膠（jiāo）為龍頭依然保持強勁08年粘膠纖維原料（liào）棉漿（jiāng）粕、化纖木漿市場價格仍然緊張，需求依然旺盛，擁有粘膠纖（xiān）維原料（liào）供應的一（yī）體（tǐ）化生（shēng）產企業具有較大投資價值。
石油（yóu）開（kāi）采、石油替（tì）代、煤化工、化工新材料是未來幾年投資的熱點煤製甲醇、二甲醚、烯烴在我國將有極大的發展潛力。以MDI、有機矽、草甘膦、工程塑料、有機氟材料、納米化工材料、功能膜（mó）材料、聚碳酸酯、聚甲醛、環氧樹脂、PBT等（děng）新材料產（chǎn）品將成為投資的熱點。
一、2007年化工行業銷（xiāo）售（shòu）收入利潤總額快速增（zēng）長
1、化工（gōng）行業利潤保（bǎo）持快速增長
2007年上半年，化（huà）工行業出現加速增長的趨勢。化學原（yuán）料及化學製品製造業銷售各月份累計銷售收入增速達（dá）到30%以上。截至5月份，累計銷售收（shōu）入（rù）就達到了10456億元，占2006年全年的48.2%；化工行業的利潤總額也節節攀升（shēng）。2006年下半年以來，化學原料及化學製品製造業各月份累計利潤總額增速始終保持在10%以上，最高時超過15%，全年利潤總額達到1113億元。進入2007年，利潤總額進（jìn）一步加速增長。前兩個月累計利潤總額增速達到了78%，這和2006年基數較小有一定關係。前5個月累（lèi）計利潤總（zǒng）額增長了63%。截至5月末，累計利潤總額達到955億元，占2006年全年（nián）的85.8%。
2、各子行業利（lì）潤增長不平衡，合成（chéng）材（cái）料（liào）、鉀費是亮點
化學原料與化學製品（pǐn）、基礎化學原料及（jí）合成材料三個子行業利潤增（zēng）幅均超（chāo）過了（le）60%，但化工各子行業發展並不平衡。其中基礎化學原料達到了（le）151.9%。利潤增幅超過40%的子行業有合成材料和橡膠製（zhì）品。產量方麵，化肥和農藥產品（pǐn）產量增長較快。鉀肥需求旺盛，維持了較高的產量增幅；磷肥則由於產能過剩，產量增速較小。
綜合（hé）考慮，預（yù）計全行業收入和利潤會繼續保持小幅增長，大部（bù）分（fèn）產（chǎn）品由於受石油、煤炭價格的影響（xiǎng），產品價格將可能保持（chí）在（zài）相對高（gāo）位的水平。但（dàn）各行業產品2008年的走勢可能會不一樣。鑒於成本的剛性和長期需（xū）求的增長，下跌的空間和幅（fú）度可能不會太大，同時也很難再次大幅攀升。
二（èr）、2007年國際石油市場回顧---原油價（jià）格持（chí）續衝高（gāo）
1、2007年2月份以後國際油價大幅（fú）度衝高
2007年以來隨著伊朗核局勢的不確（què）定性（xìng），美國（guó）煉油廠事故頻發，影響了美（měi）國石（shí）油庫存，國際原油價格持續衝高（gāo）。總體（tǐ）上看2007年國（guó）際（jì）原油供（gòng）求（qiú）相對平衡，美元繼續貶值，油價（jià）的美元（yuán）因素將發生反向變化；土耳其（qí）-伊（yī）拉克、巴基斯坦的緊張局勢在今年四季度持續升溫；原油期貨市場投機因素仍然極大地（dì）影響著國際原油價格（gé）；8月份以來（lái）國際原油價格出現超常上（shàng）漲（zhǎng），對國（guó）際能源市場、國際（jì）經濟局勢、相關產業產生了巨大的衝擊和影響。
2、美國石油戰略儲備水平偏低，將有可能促進油價上漲
從目前美國原油及石油產品庫存數據顯示，庫存處於偏低（dī），原（yuán）油、成品油庫存均位於近5年以（yǐ）來的較低水平，低庫存將進一步促進油價的上漲。
3、2007年我國石油（yóu）供需穩定，進口量進一步上升
2007年上半年我國生產原油9331萬噸，同（tóng）比增長1.7%，生產成品油9597.2萬噸，同比增長7.2%。盡（jìn）管與2006年（nián）同期相比，原油產量增速回落（luò）0.4個百分點（diǎn），但產量絕對值仍然達到（dào）曆史高位，成品油產量增加1.6%，創曆史新高。
國（guó）家統計局數字顯示：表觀消費量是淨進口量和產量的總和。由此推算，上半年我國原油表觀（guān）消費量為1.73億噸，成品油表觀消費量為1.06億噸，與06年同期相比分別增長6.8%和9.6%，均創曆史高位。"十五"期間，我國（guó）石（shí）油消費量和進口量增長較快，成為世界第二大石油消費國。預計07-08年我國（guó）成品油消費將增長7%上下，2008年（nián）石油表觀消費量將達到（dào）3.7億噸，石油進口量將進一步上升。搖錢術智能財（cái）經終端
4、2007年石油化工（gōng）原料價格持續高位運行
5、2007年底到（dào）2008年初國際（jì）油價仍將保（bǎo）持高位
截止到2007年10月中旬美國原油庫存（cún）相對（duì）5年來的平均水平下降了450萬（wàn）桶，歐洲各國的原油庫存也普遍下滑。近期看，國（guó）際石油供（gòng）應的緊（jǐn）張局勢沒有（yǒu）緩解（jiě）的趨勢。2007年（nián）10月26日WTI價格91.86美元/桶，已突破90美元（yuán）的曆史高位。預計國際原油（yóu）價格在2007年（nián）底（dǐ）到2008年初，仍將保持相對高位，並有創曆（lì）史新高（gāo）的可能。
三、預（yù）計2008年國際原（yuán）油（yóu）價格在60-90美元/桶寬幅波（bō）動
在影響國際市場原油價格的諸多因素中，全球經濟增（zēng）長、原油開發投資、生產能力、OPEC因素、貨幣因素和石油（yóu）庫存是最基（jī）本和經常性影響因素；地（dì）緣政治、恐怖活動、天氣因素對國際市場原油價格的影響往往通過對基本因素的影響來發揮作用；投（tóu）機因素則是利用影響國（guó）際原油（yóu）市場價格的基本麵和非基（jī）本麵因素（sù）的長期或（huò）短期變化來影響原油價格（gé），並經常導致國際油價脫離基本麵因素決定的價格。
1、全球主要（yào）原油進（jìn）口國經濟繼續維持高速增長，成為油價上漲的推動力
預測大部分原油進（jìn）口國2008年經濟將繼續維持高速增長，尤其是一些石油進口依存度高的（de）發展中國家。而（ér）這些國家正好處於工業化過（guò）程中，能源消耗較高。如中國和印度（dù）。
2、OPEC及非OPEC產油國剩餘生（shēng）產能力能夠滿足市場（chǎng）需求（qiú）
目前OPEC在國際原油價格（gé）的穩定中，作用（yòng）變得越來越小，原因在於：一是（shì）OPEC國家（jiā）的剩餘原油生（shēng）產能力下（xià）降，導致其（qí）對（duì）市場的調控能力下（xià）降；二是大量的投機資金湧（yǒng）入國際原油期貨市場套利，油價走勢（shì）擺脫了（le）國際市場原（yuán）油供求關係的束縛。
目前，俄羅斯石油和天然氣（qì）蘊藏量（liàng）分（fèn）別占世界油氣總儲量的（de）13%和35%。俄羅斯是世界第一大天然氣出口國和第二（èr）大石油出口國。OPEC以外原油產量的增（zēng）加（jiā）主要來自俄羅斯，俄羅斯工業和能（néng）源部公告（gào）說，2007年俄石油和天然氣產量預計（jì）將分別達到4.9億噸和6650億立方米，分別比2006年增長2.08%和1.3%。
3、投（tóu）機活動對原油價格上漲的可能性將大於（yú）下跌的影響
